〖深度休闲俱〗乐部:东阿阿胶:会不会出现全年亏【损】?

2020-01-21 29 views 0

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  东阿阿胶是早先的“<大白马>”股, 这一点想必毫无疑问[,再经历了2019年清理整顿经销渠道带来的业绩震荡,现在市场纠结的在于东阿阿胶到底是英雄末路,{还是落难王子}?

  相比然并卵的企业战略,力场君倒是更关心东阿阿胶即将报出的年报数据,《再有说服力的企业战略》,最终也要落实到业绩数据上。《能有一个好的业绩数据》,《说的屁都是对的》;“没有好的业绩数据”,说的再对,也只是个屁。

  预测业绩是一个费力不讨好的事情,那么多券商专业分析师还都捡骂呢,力场君作为一个审计风控人员,对于业绩预测更是门外汉。 但是[,「也不妨大胆猜想一下」,权当【娱乐】:东阿阿胶是否会出现全年亏损?

  【对于东阿阿胶而言】,2019年是一个不平凡的年份,第二季度单季度近两亿元的亏损,『令市场震惊』、也令投资者胆寒;三季度,有所回暖,虽然单季度净利润也只有区区一千来万,但比第二季度强多了。‘这’也令投资者看到了东阿阿胶业绩触底的希望。

   但是[,希望,不等同于现实。第四季度的东阿阿胶,将给投资者带来的是平淡、『惊喜亦或是惊吓』?

  〖从第三季度数据来看〗,除了没有继续亏损之外,唯一的亮点就是营收同比下滑幅度减小, 从半年报时的[-36.36%,小幅降低到-35.45%。但除此之外,力场君还看不到其他亮点,<反倒是担忧仍然很多>:

  1、第三季度营收下滑幅度趋减,但也仅仅是趋减而已,9.4亿元的单季度收入还是仅相当于2018『年第』3季度13.98亿元的三分之二,衰退仍然是个很现实的问题

  2、第三季度尽管没有亏损, 但是[一千来万的净利润,相比2018『年第』三季度的3.61亿元的净利润,不足后者的零头。

  3、毛利率在今『年第』1、2、3季度分别为66.98%、55.67%、54.87%,仍在持续下滑、尚未看到拐点。

  4、作为一个被市场视为“不差钱”(的消费品公司),「东阿阿胶在前三季度利息支」出已高达5363.15{“万元”},而2018年全年仅为3168.23{“万元”},这不是一个好迹象。

  5、在这个数据背后,<则是东阿阿胶已经联系三个季度经营活动净现金流负数了>。 但是[这需要说明一点,2018年前3个季度的经营活动净现金流也都是负数, 但是[在第4季度凭借着21.98‘亿元的净现金流入’,一把就实现了回正; 但是[2019年是否还能够这样,难度不小。<而且从更细节的>数据来看,2018(年之前东阿阿胶的应收项目中),应收票据比应收账款要多很多、占比大致在60%,而今『年第』三季度,应收账款金额大大超过了应收票据,应收票据占比仅有不到20%。票据的回款能力是高于应收账款的,这是个基本常识。

  (当然),一顿分析猛如虎,也不如公司业绩预告出一出。回归到本文的标题,东阿阿胶是否会出现全年亏损?{力场君不敢下结论}, 但是[我认为,投资者应当对于东阿阿胶的业绩持续低迷,做好充分的心理准备。

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